С другой стороны, о периоде годичной давности напоминает и то, что на фоне сумрачной экономической статистики в словах экономических аналитиков проскальзывают также оптимистические нотки. Повторится ли все вновь или есть все-таки повод видеть будущее экономики в более радостном свете?
Основной сценарий: экономика станет проявлять признаки жизни
Основной причиной экономических бед Эстонии до сих пор являлись высокие процентные ставки. С одной стороны, эстоноземельцы - как частные лица, так и предприятия - взвалили на себя довольно большие долги. Когда центральный банк для борьбы с инфляцией сильно повысил проценты, для многих это означало значительное увеличение долгового бремени. Вместо того чтобы совершать новые покупки и инвестиции, пришлось выплачивать банкам кредиты за прежние.
Еще сильнее влияние высоких процентных ставок у наших северных соседей, где займовое бремя значительно превышает уровень кредитов в Эстонии. Это привело к простою на рынке недвижимости Северных стран и к значительному падению спроса на эстонские экспортные товары, от успешности продаж которых жизненно зависит здешняя экономика.
К счастью, высокие процентные ставки оказали необходимое влияние на инфляцию, и рост цен замедлился в большинстве стран Европы, достигнув желаемого уровня. Это позволило центробанку приступить к стимуляции заглохшего экономического роста путем снижения процентов.
Уровень злосчастного Euribor определяется предлагаемым центральным банком процентом по вкладам, который с 4% на начало прошлого года на сегодня снизился до 3% и, в соответствии с прогнозами, к лету снизится всего до 1,5%. Процент может показаться маленьким, однако если посмотреть на гигантское долговое бремя здешнего региона, то он оставит домохозяйствам и предприятиям очень много свободных денег, для которых начнут искать более хорошее применение, нежели обслуживание банковского займа.